创新药 / CGT 投资研究框架：管线估值 + 临床成功率 + 监管节点

创新药 / 生物药 / 细胞与基因治疗（CGT）的投资分析框架。PE/VC 医疗组的独立语言体系——超长周期(10-15年)、超高失败率(I期到上市仅9.6%)、监管驱动(IND/NDA/BLA)。

解决什么问题

• 不会用 rNPV 风险调整净现值给管线估值
• 不知道临床各阶段成功率（II期是最大分水岭）
• 混淆 License-out 和自主商业化的估值差异

亮点

• 临床各阶段成功率 + 累计成功率表
• 药物研发全生命周期时间轴
• CGT 特殊指标（载体产能/CMC复杂度）
• License-out 出海变现路径
• 10 条创新药专属红旗

适合：医疗投资经理、医药产业基金、港股18A/科创板投资者。