AI Native SaaS 投资研究框架：2026 指标体系 + 算力经济 + 数据飞轮

AI 原生 SaaS（AI Agent / AI 应用 / AI 基础设施）的投资分析框架。2026 关键变化：AI 对 SaaS 产生分化——按席位计费的传统 SaaS 受冲击，按使用量计费的 AI 基础设施 SaaS 受益于 Agent 浪潮。

解决什么问题

• 用旧 SaaS 指标看 AI 项目（应该看推理成本/Token 经济/数据飞轮）
• 不知道 2026 SaaS 基准值（NRR>110%健康、CAC回收<12月优秀）
• 无法判断 AI 应用层有没有壁垒（大部分是套壳）

亮点

• 2026 版 SaaS 全指标体系（收入/获客/留存/资本效率 4 类 + 基准值）
• Rule of 40 / Magic Number / Burn Multiple 估值速判
• AI 对 SaaS 分化逻辑（席位计费 vs 使用量计费）
• 数据飞轮判断框架
• 10 条 AI SaaS 专属红旗

适合：AI 赛道投资经理、SaaS 投资人、AI 应用层创业者。